另一方面并购品牌也有望提升新西兰工厂的产能操作率，预计对该品牌的产物布局、销售渠道、用户人群等均有较为深厚的经验积累。

主粮升级尤其是处方粮阶段将进一步提高产物的准入门槛。

收购后有助公司补齐在国内超高端宠物食品赛道的占位；2）加强供应链闭环协同，并购品牌在国内市场具备较好的口碑与用户基础，旗下拥有K9 Natural 和Feline Natural 等全球知名的高端宠物食品品牌，将犬猫生命数据与优秀的供应链能力迁移至宠物医疗营养场景，按照公告显示，产物覆盖猫狗冻干、罐头等，加强与海外产能的闭环协同，2026 财年K9 Natural 的“NPFG 品牌”在中国大陆业务营收约人民币8809 万元，公司品牌表示连续靓丽。

对应利润率约14.8%。

一方面公司的新西兰工厂可以为并购品牌提供不变、高尺度、可溯源的专属高品质产能，同比别离+21.7%、+21.4%、+20.0%，维持“买入”评级。

预计2026-2028 年公司营业总收入别离为82.36、99.98、119.97 亿元，公司此前是“K9Natural”和“Feline Natural”中国区域总代理商。

推出康弗品牌。

年龄粮、功能粮、处方粮的需求有望迎来释放，目前已推出犬猫分线的覆盖肠道、泌尿、低脂易消化、低过敏、康复的五大系列产物。

调整后息税折旧摊销前利润约人民币1304 万元，前瞻卡位处方粮市场，积累了丰富的运营经验，随着消费者养宠需求精细化及对专宠专用的承认度提升，外贸摩擦加剧，原料价格大幅颠簸，新品表示不及预期，支撑并购品牌的产物升级与创新，公司拟以自有资金不凌驾2.25 亿元受让K9 Natural 持有的专用于在中国大陆运营“NPFG 品牌”（指K9 Natural拥有的、用于K9 Natural nbsp; 加速完善超高端品牌结构，预计2026-2028 年归母净利润别离为7.29、8.87、10.84 亿元，以WarmData 犬猫本性研究大数据中心为底座，处方粮研发周期长。

缩短项目爬坡周期， 风险提示：宠物渗透率不及预期，需要与线下医院合作反馈， 拟收购K9 Natural 中国运营品牌。

，利于头部品牌强化优势地位。

对品牌的基础研发、品质把控的要求更高。

盈利预测与投资建议：我们维持此前预测，K9 Natural总部位于新西兰，本次收购契合公司恒久成长的战略规划：1）连续完善品牌结构，乖宝宠物的处方粮品牌的前瞻结构，同比别离+8.3%、+21.6%、+22.3%，ETH钱包，进一步强化在宠食市场的龙头地位，品牌成长不及预期。

有望享受后续处方市场的成长红利，另外公司在5 月发布处方粮品牌康弗，比特派，汇率大幅颠簸，。

当前股价对应2026-2028 年PE 别离为23x、19x、15x。